マンガーの投資術　バークシャー・ハザウェイ副会長チャーリー・マンガーの珠玉の言葉――富の追求、ビジネス、処世について

伝説的投資家チャーリー・マンガー

　20世紀および21世紀を代表する伝説的な投資家、チャーリー・マンガー。今日、93歳のマンガーは時価総額3620億ドルのバークシャー・ハザウェイの副会長である。

　同社会長兼CEOのウォーレン・バフェットは、マンガーについて次のように語っている。

　「チャーリーの最大の功績は、今日のバークシャー・ハザウェイを設計したことである。彼が私に示した青写真はシンプルだった。そこそこ（フェア）の会社を割安（ワンダフル）な価格で買おうとするのではなく、すばらしい（ワンダフル）会社を適正（フェア）な価格で買いなさい ―― この指示通りに投資事業を進めてきた結果として、現在のバークシャーがある」

　マンガーは、1924年にネブラスカ州オマハに生まれた。高校卒業後、ミシガン大学に入学。しかし真珠湾攻撃の1年後、大学を中退して陸軍航空隊に入隊した。戦争が終結すると、ハーバード大学ロースクールに入学。1948年、優秀な成績で卒業し、法律事務所に入った。そこで数多くの不動産取引などに携わり、ビジネスを学んだ。

　1959年の夏、彼は友人からウォーレン・バフェットを紹介された。たちまち2人は意気投合し、ビジネスと株式について熱心に語り合った。これが2人の馴れ初めだった。

　その後、マンガーは友人と投資パートナーシップを設立。1961～69年、年率平均37.1％という驚くべきリターンを達成した。だが1973～74年の株価暴落で痛手を負い、75年にファンドを閉鎖。14年間の年率平均リターンは24.3％だった。

　1979年に、マンガーはバークシャー・ハザウェイの筆頭副会長に就任した。それ以来、投資と経営に関する意思決定に際して、マンガーはバフェットを支え続けてきた。

　バフェットは、自身の投資スタイルを振り返り、マンガーの影響について次のように述べた。

　「チャーリーは、ベンジャミン・グレアム（割安株投資の創始者とも呼ばれる、バフェットの師）から教わったままに割安だから買うという単純な戦術にとらわれていた私が新たな一歩を踏み出すのを後押ししてくれた。これこそ、彼が私に与えてくれた真の影響である。グレアムの考え方の限界を超えるためには、チャーリー・マンガーの思考の力が必要だった」

投資、事業、人生についての金言

　では、マンガーにとっての投資、事業、そして人生とは？　彼の言葉から読み解いていこう。